原文作者：Grayscale

原文编译：Luffy，Foresight News

隐私类资产独树一帜

根据我们的加密行业分类指数（Crypto Sectors），11 月比特币的跌幅在可投资加密资产中处于中等水平。表现最佳的市场板块是 「货币类加密资产板块」（见图 6），剔除比特币后，该板块当月实现上涨。涨幅主要来自多款隐私类加密货币：Zcash（ 8%）、门罗币（Monero， 30%）和 Decred（ 40%）。以太坊生态系统中也涌现出对隐私技术的广泛关注：Vitalik Buterin 在 Devcon 大会上公布了隐私框架，专注于隐私保护的以太坊二层网络 Aztec 推出了其 Ignition Chain。正如在上一份月度报告中所讨论的，我们认为，如果缺乏隐私元素，区块链技术将无法充分发挥其潜力。

图 6：11 月非比特币货币类资产表现突出

表现最差的市场板块是 「人工智能（AI）加密资产板块」，当月下跌 25%。尽管价格疲软，但该板块出现了多项显著的基本面利好进展。

具体而言，作为 AI 加密资产板块中市值第二大的资产，Near 的 Near Intents 产品采用率持续上升（见图 7）。Near Intents 通过将用户的期望结果与一个 「解决方案提供者网络」 相连，由解决方案提供者竞争跨链执行最优实现路径，从而消除了跨链复杂性。这一功能已提升了 Zcash 的实用性 —— 用户可以私下花费 ZEC，而接收方则能在其他链上收到以太坊或 USDC 等资产。目前尚处于早期阶段，但我们认为这种整合可能在推动跨加密生态的隐私保护支付方面发挥重要作用。

图 7：Near 的 Intents 产品找到市场契合点

此外，开发者的注意力已转向 x402 协议。这是 Coinbase 开发的一种新型开放式支付协议，支持 AI 代理直接通过互联网驱动稳定币支付。该支付标准无需创建账户、人工审批步骤，且不收取托管支付处理器费用，能够实现由 AI 代理执行的无摩擦、自主式微交易，并以区块链作为结算层。近期，x402 的采用率加速上升，日交易量从 10 月中旬的不足 5 万笔增至 11 月末的超过 200 万笔。

最后，得益于美国证券交易委员会（SEC）9 月批准的新通用上市标准，加密 ETP 市场持续扩张。上月，发行方推出了瑞波币和狗狗币的 ETP 产品，预计年末前还将有更多单一代币加密 ETP 上市。根据彭博社数据，目前美国上市的加密相关 ETP 已达 124 只，管理资产规模总计 1450 亿美元 。